新一轮人工智能浪潮正在快速改写生产端的底层逻辑，传统生产要素的边界被持续打破，全新的增长可能性正被不断激活。但技术的普惠价值从来不会随效率提升自动落地，若智能化的红利仅向少数核心资源掌控者聚集，就会出现技术迭代越快、分配鸿沟越难弥合的结构性矛盾，让全社会的增长陷入“效率突进、共享停滞”的特殊阶段。

在生产函数被人工智能深度重构的当下，既不能默认技术进步会自发完成收入分配的优化，也不能将传统工业时代的分配框架直接套用于全新的要素体系，从金融维度寻找破局路径，正是回应这一时代命题的核心研究方向。我们试图在新的生产逻辑下厘清核心矛盾：是让少数群体轻松获取最便利的发展成果，多数普通参与者难以分享时代红利，还是通过合理的机制设计，让技术带来的效率提升切实转化为劳动者收入上涨、居民财富积累，最终走向全社会的包容性增长。面向AI时代的金融体系，不能仅作为资本扩张的工具，更要成为打通红利传导路径、让技术发展的养分流向更广泛群体的关键纽带。

相较于百年前的工业革命语境，当下我们拥有更完备的制度基础、更丰富的金融工具和更成熟的公共治理经验，这一全新的分析视角，正是为当下的技术与经济发展提供更具现实意义的思考框架，推动智能时代的发展成果真正实现全民共享。

有鉴于此，本期《北大金融评论》以“AI时代的要素重构与金融应对”为主题，从“历史之问：‘恩格斯停顿’会否重演？”“变局核心：AI如何重构生产要素？”“破局关键：金融如何担当应对？”三个角度展开，邀请屠光绍、陆挺、傅晓岚、张晓晶、赵耀辉、李振华、黛安·科伊尔、爱德华·哈达斯等一线专家和学者深入探索和研究。

在AI推动经济要素和经济体系重构的过程中，金融也面临深刻挑战。金融必须同时完成两项任务：一方面，适应实体经济变化，通过高质量的金融服务更好地支持科技创新、经济社会的高质量发展；另一方面，提升自身服务能力，而数字技术、AI 就是重塑金融体系、促进金融高质量服务、深化金融功能的核心资源。

从全球宏观维度看，AI驱动的算力基建、硬件设备、模型研发等大规模投资，已成为主要经济体稳增长的核心增量，重塑全球贸易与区域增长格局；从国内维度看，中国AI新动能体量有限、红利分配不均，无法对冲房地产持续下行的经济收缩压力，新旧动能切换阵痛凸显，进一步放大区域发展的结构性分化。

技术本身不会决定人类的命运。决定命运的，是人类围绕技术所做的制度选择。只有当技术创新与收入分配改革同步推进时，技术红利才能转化为全民福祉。在AI时代的起跑线上，我们需要建立的，不是对技术的盲目信仰，而是对历史的清醒记忆。

增强智能强调人工智能与人类认知能力之间的互补关系：机器负责处理海量数据、发现复杂模式和提供决策支持，而人类则继续承担情境理解、价值判断和责任承担的角色。通过这种人机协同模式，可以避免自动化偏误导致的人类判断能力削弱，使人工智能成为提升人类能力的工具，而非替代人类主体性的技术。

中国拥有最丰富的应用场景、最完整的产业体系和最积极的制度探索，完全有条件在无形要素定价和科技金融的制度建设上走在世界前列。修好价格的水渠，让技术和数据的活水源源不断流入企业、产业和金融体系，AI时代的要素重构才能真正转化为新质生产力的持续动能。

“单一化、同质化的纯商业变现模式，不仅会侵蚀微观市场的可竞争性，更会在长期尺度上扼杀全社会的实质性创新活力。如果我们能构建一个更加健康的生态系统，完全可以催生出更多面向公共利益的AI创新成果。”

AI引发的国民财富重构，是要素稀缺性、价值体系、分配规则的全方位变革。可复制认知劳动过剩、高阶人力与制度资源稀缺、无形资产主导价值创造、资本收益极化与分化，成为新时代财富演进的核心特征。

AI在破坏旧岗位的同时，是否也会创造出新的岗位？它究竟是“创造性破坏”，还是仅仅表现为“破坏”而没有相应的“创造”？这些或许才是判断AI对劳动市场总体影响的核心问题。观察AI对劳动市场的影响，不能只盯住失业率和就业率，还应当关注劳动力流动性是否提高、工资差距是否扩大， 以及劳动者调整的速度和质量如何。

技术给出分配的起点，制度规定分配的终点，而AI时代需要回答的，不是技术是否会重塑经济，而是我们是否愿意让金融这一最具影响力的制度手段，与技术进步一起，给每一个具体的人重新定价。这是要素重构赋予金融的时代命题，也是人力资本能否在AI时代被重新定价的关键。

如火如荼的AI发展，正对制造业发展模式产生颠覆性影响。AI的应用，打通了原本割裂的环节，以数据流穿透了这种线性结构，推动产业链从“串联结构”转向“网络结构”，产业链群崛起。

中国支付过去的优势赢在服务于人的“支付数字化”，智能体经济的发展使竞争维度变为服务于智能体的“交易智能化”。在这一新维度上，全球格局尚未固化，中国能否保持领先取决于技术能力、协议生态和创新空间三个关键。

在AI时代，新的稀缺正在形成：算力、高质量数据、算法能力、人类的注意力与组织吸收能力。当稀缺的对象发生根本性迁移，整个经济系统的运行逻辑、分配机制与治理框架都必然随之重构。

AI对生产要素体系的重构已非遥远的理论推演，而是正在发生的结构性变局。劳动、资本与数据的配置逻辑、回报结构与增长贡献度均在发生深层位移，金融体系的价格信号、资源配置与风险缓冲功能必须同步演进。

“如果我们能够像对待实体经济那样看待金融：把金融定位成服务实体经济的工具，学会警惕、约束金融领域的贪婪，不再追捧贪婪，金融危机就基本可以根除。”