传统的理财顾问或投资顾问是指根据投资者的风险偏好、财务目标和投资期限，为其提供个性化的投资组合建议的金融服务。服务往往也包括自动调整和管理客户的投资组合。智能投顾则是利用计算机算法和自动化技术，将上述服务用技术取代人工或部分人工，提高服务的质量和效率。

上海交通大学上海高级金融学院实践教授阚睿在《北大金融评论》发文表示，人工智能使得智能投顾正在从“自动化”走向“智能化”，提供一个全天候、全视角、个性化的数字化投资伴侣。其发展过程亦存在各种潜在的、可能未被人们了解的新风险。

本文完整版刊登于《北大金融评论》第25期。

传统的理财顾问或投资顾问是指根据投资者的风险偏好、财务目标和投资期限，为其提供个性化的投资组合建议的金融服务。服务往往也包括自动调整和管理客户的投资组合。智能投顾则是利用计算机算法和自动化技术，将上述服务用技术取代人工或部分人工，提高服务的质量和效率。人工智能的快速发展以及在智能投顾中的应用极大地提升了服务的智能化、个性化和效率，也带来了一定的挑战。

智能投顾的核心及人工智能的应用

智能投顾与传统人工投顾的核心都是：个性化；配置与投资建议；服务与咨询。

个性化

传统的客户画像，往往依赖于问卷，通常是静态的，可能无法完全反映用户真实且多变的风险偏好。问卷的结果，由于答卷人的各种可能的偏差，答案往往带有较大的噪声，不能完全准确地反映客户的真实情况。内容也往往不够全面。而人工智能通过对客户投资行为、消费数据（经用户授权），甚至社交媒体动态（在合规前提下）的分析，可以构建一个更动态、更真实的投资需求和风险偏好模型。

在个性化投资建议上，传统的做法通常是基于风险等级分类。同一风险等级中的客户得到的投资建议往往大同小异，无法做到真正的个性化。人工智能可以根据用户的个人生命周期（如刚毕业、结婚、生子、退休）、现金流状况、负债情况（如房贷、车贷），甚至行为偏差，提供独一无二的资产配置和投资计划。

自动化和人工智能的大量应用，节省了大量的人工操作，费用大幅降低，面向大众的投顾服务也正成为可能。

配置与投资建议

投资建议的实际表现仍然是投资顾问的核心价值之一，也往往是投顾最难实现的价值：第一，投资是一个很复杂且带有高度不确定性的操作。即便是专业的机构投资者也不一定能够持续战胜市场。特别是在成熟的有效市场中，专业机构投资者的平均超额收益非常有限。第二，一个有效的策略，当足够多的投资者大量使用时，其有效性会迅速降低。因此，投资顾问的价值更应该体现在帮助客户分析自身的情况、能力以及风险偏好，制定合理的、可实现的投资目标，并给出具体的实现方案。

在庞大的基金、ETF 产品库中，人工智能可以根据用户的历史偏好和投资风格，精准推荐最符合其需求的具体金融产品。

人工智能也能够更好地实时监控风险，瞬间根据实时的市场数据完成全组合风险的计算，及时地向客户提出预警以及可能的应对措施，实现从“事后风控”到“实时、前瞻性风控”的飞跃。同时，人工智能可以根据客户的具体情况，制定个性化的风控指标和预警机制。

人工智能的另一个价值是可以识别用户非理性的投资行为模式，如“损失厌恶”“羊群效应”。可以及时提醒客户，帮助客户克服自身的行为偏差，帮助用户理解市场波动，建立正确的投资理念。