在“双碳”政策背景下，我国能源系统正迈向以新能源为主体的新型电力系统转型。同时，随着可再生能源电力结构占比的提升，风光发电相伴的间歇性、随机性、波动性等问题受到更多关注，各方对电力系统的调节能力与运行稳定性也提出新要求。在此背景下，支撑系统灵活性与稳定性的储能技术，无疑是可再生能源系统的关键环节。

上海交通大学上海高级金融学院教授邱慈观和可持续金融学科发展专项基金研究专员李小千共同在《北大金融评论》发文表示，我国资本市场应当努力探索科技金融与绿色金融的联动模式，形成更具影响力的“中国方案”。在政府引导、市场化机制与产业资本主导的协同推动下，我国新型储能已初步走通“技术—资本—产业”的正向循环路径。

本文完整版刊登于《北大金融评论》第25期。

在“双碳”政策背景下，我国能源系统正迈向以新能源为主体的新型电力系统转型。同时，随着可再生能源电力结构占比的提升，风光发电相伴的间歇性、随机性、波动性等问题受到更多关注，各方对电力系统的调节能力与运行稳定性也提出新要求。在此背景下，支撑系统灵活性与稳定性的储能技术，无疑是可再生能源系统的关键环节。

我国储能技术中，抽水蓄能发展较早，成熟度高，但在地理条件、建设周期和灵活性等方面存在限制，无法满足电力系统的转型需求。基于此，近年我国出台多项促进“新型储能”的政策（如：国家发展改革委等，2022 ；工业和信息化部等八部门，2025），推动更灵活高效的电化学储能、压缩空气储能、重力储能等技术。

目前大部分新型储能技术仍处于发展早期，面临资金投入大、技术不确定性高、回报周期长等障碍，需要金融赋能。然而，新型储能技术的风险与回报特性难以吸引资本参与，以致技术与资本之间“错位”，进展缓慢。

新型储能技术的发展格局

我国新型储能技术呈现“多路并进、阶段各异”的互补格局，整体技术成熟度仍偏低，亟须加大金融投入，通过市场化筛选机制，加快推进重点潜力技术规模化发展。

从技术路线看，各类储能技术在性能参数上各有所长、功能互补，对新型电力系统的构建都有价值。储能技术大致可分为电化学、机械、热、电磁与化学五大类（中国电力企业联合会，2023）。不同技术匹配不同服务需求（见图1），如电磁储能与机械类的飞轮储能可用于高精度调频、短时供能等辅助服务，热储能、机械类的压缩空气储能、化学类的氢储能等适用于长时容量补偿与现货套利服务。电化学则因支持中长时储能而适配多类场景，具备广泛通用性。与此相应，储能企业可通过辅助服务、容量补偿和现货套利三种商业模式获取收益，具体取决于前述技术特性与市场机制。

科技金融：驱动技术跃迁