本文刊登于《北大金融评论》第16期。



大约20年前，我领导多年的安佰深公司（Apax Partners）举办成立30周年的庆典。我是这家风险投资和私募股权投资公司的联合创始人。在庆典的致辞中，我警告说，如果我们不能更有效地解决那些落后群体的需求，那么，不久之后，在我们的城市、国家以及各大洲，富人和穷人之间就会升起一道“愤怒之火的帷幕”。我们最近在法国、黎巴嫩和智利等国看到的暴力抗议，说明这种“帷幕”已经出现。而在英国，日益加剧的不平等是 2016 年 6月英国全民公投决定退出欧盟的原因之一。

今天，贫富差距已大幅扩大。不平等正导致大量人口从较贫穷的国家，尤其是非洲国家，涌向欧洲较富裕的国家。人们冒着生命危险乘坐单薄的橡皮艇横渡大海，寻找更美好的生活。接收这些移民带来的挑战，加剧了“东道国”国内业已存在的社会不平等。

我之所以写这本书， 是因为我看到解决方案已经触手可及——我称之为“影响力革命”。在影响力投资的推动下，影响力革命将助力我们解决地球上的不平等、环境退化等重大问题，并将引领我们走向一个更美好的新世界。

现在的状况是不可持续的。随着发达国家和发展中国家的不平等都在加剧，社会紧张局势也会升温，那些被时代落下的人们感到他们将永远被困在那里。我们的体系似乎对他们是不公平的，所以他们就反抗它。

与此同时，环境挑战威胁着人类的生活质量，甚至威胁着地球自身的存在。我们目前的经济体系不能解除这一威胁 ：很多国家的政府缺少手段来应对人为的社会和环境问题，也没有能力开发出解决这些问题的创新方法，这一创新过程不可避免地涉及有风险的投资、试验和偶尔的失败。

经济合作与发展组织（简称“经合组织”，OECD）成员国政府每年在卫生和教育方面的支出已超过10万亿美元，这相当于这些国家国民生产总值（GNP）的20%，该支出的数额是其 60 年前的两倍。政府受预算限制，无力再增加支出。然而，这些支出是不够的，慈善组织在帮助政府应对这些挑战方面也只能做那么多了 ：全球慈善基金会每年的捐款保持在 1500 亿美元，与政府支出相比，这是个小数字。

因此，显然有必要建立一种新体系，更公平地分配机会和成果，并为我们面临的巨大挑战提出有效的解决方案。在这种新体系中，道德约束和审慎原则令我们用使命感来调控自身利益；对社会做出贡献会比炫耀性消费给人带来更高的地位；那些对社会和环境负责任的公司比那些只注重自身利益的公司更成功；个人和组织被鼓励超越自我中心主义， 与某种“大于自我的东西”建立精神联结并获得满足，而不仅仅是为了赚钱而努力。这一点已经是金融和商业领袖们的共识。 

这种新体系就是影响力资本主义。它使私人部门与政府的理念保持一致，使两者协调而不是对立，利用资本和技术创新来解决社会和环境问题。 

影响力资本主义将社会和环境影响力与利润结合起来，颠覆了利润至上的理念，将影响力提升到与利润同等重要的地位，并将利润置身于约束之中。这一点已经明显体现在我们行为偏好的变化上 ：我们越来越多地选择从和我们有着共同价值观的公司购买产品 ；我们投资那些不污染环境和不使用童工的公司 ；我们更 愿意为拥有鼓舞人心的社会或环境目标的公司工作。

影响力思维正在改变我们的投资行为，正如在 50 年前涉及衡量风险的创新思维所做的那样。风险思维可以让投资组合使用多个不同的资产类别分散风险，从 而在风险投资和新兴市场投资等高风险投资中获得高回报。现在，影响力思维将变革我们的经济，重塑我们的世界。 

对于我来说，影响力思维方面的突破出现在 2010 年 9 月， 当时我们第一次把社会影响力衡量和财务回报衡量联系到一起。第一只 SIB——“彼得伯勒 SIB”，解决了从英国彼得伯勒监狱刑满释放的年轻男性再犯罪率居高不下的问题。在 SIB 出现之前，传统观点认为社会领域中的 一切都是无法衡量的。你如何衡量一个改造表现良好的囚犯的生活改善程度？今天，有192只 SIB 和 DIB（发展影响力债券—— 专门应对发展中国家所面临的挑战的债券，Development Impact Bonds）正在解决 32 个国家中的十多类社会问题。

这一切清楚地表明，把社会和环境改善程度与财务回报联系起来，正是让慈善组织的领导者进入投资市场的钥匙。 

放眼现在，世界各地受疫情打击最严重的人仍然是社会中最弱势的群体。地球环境状况还在持续恶化，幸运的是，我们可以运用正在改善我们世界的三大力量来达成这一目标。 

第一，价值观的变化。年轻一代开始偏爱那些行善的公司（及其提供的产品和工作机会），鄙夷那些造成社会和环境破坏的公司。投资者也注意到了这一变化，因此，投资者正在用 40 万亿美元进行环境、社会和治理（ESG）投资， 在获得投资回报的同时形成正面的社会和环境影响力。 

第二，技术的巨大飞跃。它使我们能够用以前无法想象的方式形成正面的影响力。 

第三，大数据的广泛运用。我们能够在技术和大数据的帮助下，衡量公司对社会和环境造成的影响力，并以金额的形式量化地表达出来，从而提升公司的影响力业绩的透明度。 

中国在使用这三股强大力量方面处于有利地位。我希望，本书所揭示的新思想能够引导投资者、企业家和大公司，积极整合巨大的经济资源和鼓舞人心的创新力量，全力创造正面的社会和环境影响力。这些举措将决定地球和人类的未来。（本文摘选自《影响力投资：商业和资本助力可持续发展》 一书）
 

作者：[ 英 ] 罗纳德·科恩

译者：孙含晖 蒋昱廷

出版社：机械工业出版社

出版日期：2023 年 3 月

 

 

本文刊登于《北大金融评论》第16期，

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