2025年12月9日晚，北京大学汇丰金融茶座第47期如期举行。应北京大学汇丰金融研究院邀请，招商基金首席经济学家李湛教授作题为“2026年宏观经济展望：经济稳态与科创引领”的专题讲座。本次讲堂聚焦中国经济进入“新稳态”阶段后的增长逻辑、结构性挑战与科技驱动路径，吸引了许多来自高校、金融机构及产业界的听众，现场座无虚席。

马琳琳教授发表致辞

在讲座开始前，北京大学汇丰金融研究院副院长、北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授马琳琳教授发表致辞。马琳琳教授在开场致辞中指出，近年来中国经济增速中枢趋于平稳，增长模式由投资驱动转向消费与创新驱动，标志着宏观调控思路已从“增量追赶”迈向“质稳量优”。在外部环境复杂多变、内部结构性矛盾交织的当下，深入理解“新稳态”的内涵与实现路径，对于把握中国中长期发展大势具有重大理论与现实价值。马琳琳教授高度评价李湛教授在宏观经济与资产配置领域的深厚积累，并对观众的热情参与表示感谢。

李湛教授分析2026年宏观经济

李湛教授以“稳中有进、进中育新”为主线，系统构建了理解当前中国经济的分析框架。他提出，“新稳态”并非低速停滞，而是围绕5%左右的实际GDP增速中枢、低位通胀环境与结构性动能切换所形成的动态均衡。其核心支撑包括：1.增长中枢企稳：2023年以来，中国经济实际增速稳定在5%附近，告别了疫前持续下滑趋势。最终消费成为主要拉动力，外需则因“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口韧性而持续贡献；2.结构动能转换：房地产旧循环模式加速退潮，基建与高技术产业投资接棒。2022–2025年，高技术制造业投资年均增速超12%，显著高于整体固定资产投资，科技创新正成为新增长引擎；3.政策定力与前瞻：宏观政策锚定“5%左右”目标，避免大水漫灌，更注重结构优化。货币政策“适度宽松”配合财政发力（如特别国债、专项债），同时推动“反内卷”治理产能过剩，为高质量发展腾挪空间。

讲座现场座无虚席

李湛教授的演讲以扎实数据、清晰逻辑与战略视野赢得全场多次掌声。其对“新稳态”的深度解构，既揭示了转型期的阵痛与约束，也指明了以科创引领高质量发展的光明路径。

李湛教授与贾盾教授对话

在对话环节，李湛教授与贾盾教授就科技创新能否单独拉动中国经济展开讨论。李湛教授指出，尽管出口和高端制造表现强劲，但内需疲软、消费不足制约了科技产业的带动作用；政策仍偏重供给侧，需加强收入支持与社会保障。贾盾教授则强调技术进步需具普惠性，避免加剧就业冲击。双方认为，中国虽具备产业升级优势，但仍需系统性提振消费与稳定预期，以避免陷入类似日本的长期衰退。

现场观众踊跃提问

在问答环节，观众就“资产配置”“房地产未来走向”等问题踊跃提问。李湛教授回应称，未来国内外的不同资产都有着一定程度上的机遇，而房地产行业可能还会面临一定幅度的下沉。

李湛教授与工作人员合影留念

此次讲座是“北大汇丰金融茶座”的第47期。“北大汇丰金融茶座”由北京大学汇丰金融研究院高级顾问巴曙松教授发起创办，《北大金融评论》和深圳市资产管理学会提供学术支持，旨在进一步发挥研究院的智库作用，打造金融业界精英、资深专家行业发展创新交流平台。讲座采用“讲座+对谈”的新方式，主要邀请业界的精英和专家学者，向有志于在金融领域发展的北大汇丰在校生和相关人士分享行业和专业的最新情况、发展方向以及研究的方法和心得。

（撰写：侯锦奕）