近年来，中国经济增长动力加速转换，新兴产业与出口保持强势，房地产及传统行业持续调整，内需尤其是投资与消费明显放缓，经济运行的“分化” 特征日益突出。这种结构性分化并非短期波动，而是新旧动能切换阶段的典型特征。
2026年10月21日晚，北京大学汇丰金融研究院特邀中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌先生，以“与K共舞——K型经济格局下的现实挑战与发展机遇”为主题，提出以短期政策调节稳住市场需求、以长期产业转型培育新动能的路径。北京大学汇丰金融研究院副院长、《北大金融评论》副总编辑李荻教授出席讲座并发表致辞。
2026年10月21日晚，应北京大学汇丰金融研究院邀请，中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌先生做客“北京大学汇丰金融前沿讲堂”第129期，带来题为“与K共舞——K型经济格局下的现实挑战与发展机遇”的精彩讲座。本次讲座围绕K型经济格局的表现、成因与应对路径作了系统分析，吸引了来自学术界、金融业界及社会各界的逾200名观众参与，现场座无虚席。
在讲座开始前，北京大学汇丰金融研究院副院长、《北大金融评论》副总编辑李荻教授发表致辞。他强调，当前经济的K型分化不是短期扰动，而是多重周期叠加的结构性现实。李荻教授回顾了屈宏斌先生在宏观经济分析和经济政策研判方面的深厚积淀，同时介绍了北京大学汇丰金融研究院和《北大金融评论》，并代表北京大学汇丰金融研究院对屈宏斌先生的分享表示感谢，对全体观众的热情到来表示欢迎。屈宏斌先生以幽默风趣的方式开场，坦言“K型”这一提法在学术上虽不严谨，却真实刻画了当下中国经济的关键特征——分化。经济好坏不能一概而论，关键看所处行业与领域：一部分向上，一部分向下，少数居中，且这种分化在行业、需求、区域等多个维度同时显现。
从行业看，AI、硬科技、新能源等新兴产业势头强劲，高技术产业保持10%—15%的双位数增长；房地产开启深度调整近五年仍未见底，上下游承压。从需求看，出口超预期，2026年9月同比增速近28%，但集中于AI产品——全国出口增长约四成、广东超六成来自AI。内需则明显偏弱，固定资产投资罕见负增长，约-7%；消费增速由长期约8%—9%降至前9个月的0.7%，消费者信心亦未回升。消费是最终需求，其收缩会经零售、厂商、就业形成负向循环。
随后，屈宏斌先生指出，需求不足并非无解。2008年面对外需骤降，中国果断推出4万亿政策，“两害相权取其轻”，对稳信心作用显著。这一举措的关键在于，将农村60岁以上老人基础养老金由每月200元提高到1000元，由中央财政发债承担，年约1.15万亿元，据测算可新增约2万亿元消费。本轮经济分化并非单纯周期性波动，而是增长引擎切换中的结构性调整。房地产历经20多年上升已到转折点，住房自有率超八成、四成以上家庭有两套及以上住房；基建也已超前完成。屈宏斌先生认为，有两个转型方向值得期待：一是中高端制造与硬科技，中国最大底气在于“工程师红利”——每年约1200万大学毕业生，规模超欧美日韩总和，中高端产业向上“势不可挡”；二是绿色减碳，能源安全与3060目标下已从“选择题”变为“必选题”，据测算，未来30年新增投资约480万亿元，超过过去30年房地产与基建投资总和。屈宏斌先生在讲座的最后表示，短期以农村养老金一类政策托底市场、稳住信心，长期抓好高科技与绿色减碳两件大事，向上动能才有根基。“随着增长引擎完成切换，中国经济有望重回6%-8%的增长，这不是梦”。在提问环节，现场观众围绕“人民币国际化进程与香港金融定位”“国家数据集团成立后AI数据产业前景”“中小企业破局发展路径”“双碳转型的落地逻辑与成本分担”等问题展开探讨。屈宏斌先生指出，人民币国际化潜力可观，资本管制下香港的离岸人民币枢纽价值将进一步凸显，数据清洗与跨域数据互通是下一阶段AI产业的核心突破口，建议中小企业跳出规模执念、深耕赛道提升认知。不同于市场上普遍认为的转型红利仅集中在新能源赛道的判断，双碳转型机遇遍布全行业，各市场主体将按规则共同参与绿色低碳体系建设。
此次讲座是“北大汇丰前沿讲堂”的第129期。“北大汇丰金融前沿讲堂”由北京大学汇丰商学院主办，北京大学汇丰金融研究院承办，《北大金融评论》提供学术支持。“北大汇丰金融前沿讲堂”将继续邀请业界权威人士讲授金融前沿领域的理论知识与实践经验，为北大学子打造聚焦金融市场最新趋势与动态的优质平台。
