在科技飞速发展与金融格局不断演变的当下，数字经济与金融创新成为推动社会进步的关键力量。加密数字货币、AI技术以及各类金融投资策略，正以前所未有的速度重塑着经济形态与生活方式，因此深入了解这些前沿领域、探寻其发展脉络与潜在价值的重要性凸显。2025年3月10日晚，北京大学汇丰金融研究院有幸邀请到横琴粤澳深度合作区数链数字金融研究院学术技术委员会主席朱嘉明教授和前桥水（中国）投资管理有限公司主席王沿先生，围绕“AI时代和加密数字货币”和“对冲基金和资产配置”两大主题，深度剖析加密数字货币行业发展，分享资产配置策略与前沿观点。北京大学校务委员会副主任、北京大学汇丰商学院创院院长、北京大学汇丰金融研究院院长海闻教授出席讲座并致开场语，北京大学汇丰金融研究院副院长李荻教授主持讲座。

2025年3月10日晚，应北京大学汇丰金融研究院邀请，横琴粤澳深度合作区数链数字金融研究院学术与技术委员会主席朱嘉明教授和前桥水（中国）投资管理有限公司主席王沿先生分别为大家带来主题为“AI时代和加密数字货币”与“对冲基金和资产配置”的精彩讲座。本次讲座线下举行，350余人参与本次讲座，现场座无虚席。

海闻教授致开场语

在讲座开始前，北京大学校务委员会副主任、北京大学汇丰商学院创院院长、北京大学汇丰金融研究院院长海闻教授致开场语。他从朱嘉明教授和王沿先生积极推动改革开放、金融业发展入手，引出了数字经济、人工智能等快速发展带来的深刻变革，以及金融在其中提供的支持作用，对经济、金融体系的未来发展给出独到见解，并介绍了北大汇丰金融前沿讲堂。海闻教授代表北京大学汇丰金融研究院对朱嘉明教授和王沿先生的分享表示感谢，对全体观众的热情到来表示欢迎。

主题一：AI时代和加密数字货币

朱嘉明教授分享AI时代和加密数字货币

朱嘉明教授首先讨论了加密数字货币的现状，指出加密数字货币基于密码学原理，具有去中心化、透明且不可篡改的特点，以比特币为主体，涵盖主权和非主权加密货币，与法定货币挂钩的则是稳定币。他提到，截至2024年12月，比特币流通量突破1980万枚，待开采量不足120万枚，正在逼近比特币发行总量2100万枚。减半机制即将再次触发，这对其价格波动影响重大。同时，对比了比特币、加密货币、黄金、股票等的市值，让观众对加密数字货币的市场规模有了清晰认知。

朱嘉明教授紧接着指出加密数字货币有着深厚的思想渊源和科学原理。密码学的突破是其重要基础，最早可以追溯图灵在二战期间的贡献，1949年香农为对称密码学建立理论基础，特别是1976年公钥密码学诞生，推动了密码学发展，为区块链和比特币的出现创造了条件。上世纪80年代末兴起的“密码朋克”思潮，旨在打破加密技术垄断、捍卫公民隐私，其理念对加密数字货币的发展影响深远。

朱嘉明教授随后讲述了比特币的诞生历程。从1990年大卫·乔姆创立DigiCash，到中本聪2008年发表论文推出比特币，再到2009年创世区块的挖掘和比特币网络的启动，每一个关键节点都标志着比特币的理论与实践的互动关系。朱嘉明教授还提及中国在国际货币体系改革方面的思考，以及中本聪消失之谜、比特币治理模式等内容，展现了比特币发展过程中的复杂性和多元性。

朱嘉明教授介绍了区块链的概念、发展阶段和历史，人工智能与加密货币结合的多种应用场，以及支持加密数字货币的持续发展的技术体系，特别是人工智能，二代区块链技术与与加密数字货币集合的基本模式。

朱嘉明教授最后讲述了他对加密数字货币制度性意义的认识，提及哈耶克的思想，培根《大西岛》所代表的科技乌托邦理念对加密数字货币发展的启发。朱嘉明希望大家关注硅谷历史上的PayPal Mafia，美国技术精英如何将人工智能、量子科技、加密数字货币、意识形态和政治权力结合的动向。

主题二：AI时代和加密数字货币

王沿先生分享对冲基金和资产配置

王沿先生首先讨论了对冲基金的起源与发展现状。他指出，对冲基金起源于1948-1949年Alfred Winslow Jones创立的新型投资模式。近年来对冲基金规模持续增长，在金融市场中的影响力不断扩大，这得益于养老基金、主权财富基金等各类基金资金的流入，以及市场对专业资产管理的需求增加。

王沿先生紧接着指出对冲基金在金融市场中的重要作用与价值。他强调，对冲基金本质为避险基金，是知识投资的一种工具，在提供市场流动性、平衡风险方面发挥着关键作用，优秀的对冲基金还能通过合理的投资策略获取较高回报，如桥水基金通过全天候投资策略取得了长期稳定的高收益业绩。

王沿先生随后就如何进行资产配置做了多维度的探讨。他介绍了通过持有资产赚取“Beta”和通过“下注”赚取“Alpha”的两种投资盈利方式。接下来，他以桥水全天候投资策略为例，详细阐述了该策略如何基于对经济规律的理解，寻找资产间的相互作用关系，并通过构建信号体系、持续跟踪市场数据做出投资决策，核心是平衡不同经济环境下的风险，赚取风险溢价。此外，他着重强调了分散投资的重要性，建议投资者寻找相关性低的资产进行组合，以降低风险并提高风险调整后的回报。

王沿先生最后分享了投资风险管理的经验与要点。他通过列举巴菲特、Long-term Capital Management等多个资产配置案例，说明投资中存在的不确定性和后尾风险远比预想的大，提醒要充分认识市场的不确定性，不触碰不懂的领域，时刻保持冷静，不断完善投资策略和风险管理体系，为观众在投资领域提供启发和借鉴。

朱嘉明教授和王沿先生与现场观众互动交流

现场观众踊跃提问

在提问互动环节，现场观众踊跃参与，并就AI和区块链技术的未来应用前景、地缘层面资产配置、中国大类资产配置的核心考量因子等问题进行提问，朱嘉明教授和王沿先生对各个问题都进行了深入分析和详细解答，解答多次获得观众热烈掌声。

朱嘉明教授、王沿先生、海闻教授与工作人员合影留念

此次讲座是“北大汇丰金融前沿讲堂”的第125期。“北大汇丰金融前沿讲堂”由北京大学汇丰商学院主办，北京大学汇丰金融研究院承办，《北大金融评论》和深圳市资产管理学会作为学术支持。“北大汇丰金融前沿讲堂”将继续邀请业界权威人士讲授金融前沿领域的理论知识与实践经验，为北大学子打造聚焦金融市场最新趋势与动态的优质平台。

（文章撰稿：张靖雯）