在当今全球经济环境日益复杂的背景下，各种不确定因素不断涌现，科技创新、地缘政治、贸易摩擦等多重变量交织，对全球经济产生深远影响。能否准确把握宏观经济形势与政策动向，已成为个人与企业决策的关键。2024年11月12日晚，北京大学汇丰金融研究院有幸邀请到中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所原所长余永定教授，以“如何理解当前的宏观经济形势与政策”为主题，对当前的宏观经济形势作出了详尽剖析，并对未来的政策走向提出了独到见解。北京大学博雅特聘教授、北京大学汇丰商学院院长王鹏飞教授发表致辞，深圳市委金融办常务副主任、市委金融工委常务副书记、市地方金融管理局局长时卫干先生，北京大学汇丰商学院金融学教授、院长助理李凯教授，北京大学汇丰金融研究院副院长李荻教授出席讲座。

2024年11月12日晚，应北京大学汇丰金融研究院邀请，中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所原所长余永定教授为大家带来主题为“如何理解当前的宏观经济形势与政策”的精彩讲座。本次讲座采取线下讲座与线上直播相结合的形式，线上线下各平台累计观看人数逾万人次。

王鹏飞教授发表致辞

在讲座开始前，北京大学博雅特聘教授、北京大学汇丰商学院院长王鹏飞教授发表致辞。他向观众介绍了余永定教授在宏观经济和国际金融领域的研究成果，并代表北京大学汇丰金融研究院对余永定教授的分享表示感谢，对全体观众的热情参与表示欢迎。

余永定教授分享对当前宏观经济形势与政策的理解

余永定教授首先回顾了中国宏观经济的历次波动，从改革开放初期的高速增长到近年来的经济增速放缓。余教授指出，2012年之后，中国经济开始进入新的发展阶段，增速从过去的两位数逐渐降至5%左右，呈现出“L型”增长特征。他分析了当前经济增速放缓面临的问题包括国内需求不足、房地产市场疲软和地方政府债务，形成了“准通缩”的宏观环境。这一形势对各行业的增长预期带来了一定压力，同时也引发了社会对未来经济走势的关注。

为应对这些挑战，余教授建议，当前形势下，可以通过适当扩大财政支出、加大对关键领域的投入，来增强经济活力。他表示，适度提高赤字率，加大政府在基础设施建设中的投入，将有助于激发市场信心，促进经济增长。他特别提到，增强基础设施投资的方向应包括城市排水系统、医疗卫生设施等，以应对民生需求。此外，支持创新企业的基础设施建设也有助于提升新兴产业的竞争力，推动中国在基础设施领域的进一步转型升级。

余永定教授阐释消费、投资、净出口和GDP增速的关系

接着，余教授也对货币政策提出了见解。他指出，当前的“准通缩”环境对政策传导提出了挑战。尽管央行通过降准、降息等措施增加了市场流动性，但他认为，货币政策的传导效果在当前形势下可能受到一定程度的抑制。因此，他建议货币政策应与财政政策密切配合，以更好地助力实体经济恢复活力。

此外，在谈及房地产市场时，余教授分析了当前的市场状况，并提出了相应的应对措施。他表示，房地产市场的稳定对金融系统的健康发展十分重要，政府可采取必要的措施，如注入流动性或为部分开发商提供支持，来保持市场的稳定。他指出，虽然房地产市场增速有所放缓，但稳定的房地产市场将为宏观经济平稳发展提供重要支撑。

最后，针对地方政府债务问题，余教授建议，中央与地方政府可通过更紧密的协作来实现地方债务的有效管理，例如通过债务置换的方式，缓解地方政府的债务压力，使其能够将更多精力放在经济发展与民生改善上。

现场观众踊跃提问

在提问互动环节，观众踊跃参与。余永定教授耐心解答了中国地方政府债务、房地产市场稳定措施、股市振兴与资本市场改革等热点问题，其详尽的解答赢得了现场观众的热烈掌声。

嘉宾合影留念

此次讲座是“北大汇丰前沿讲堂”的第123期。“北大汇丰金融前沿讲堂”由北京大学汇丰商学院主办，北京大学汇丰金融研究院承办，《北大金融评论》和深圳市资产管理学会作为学术支持。“北大汇丰金融前沿讲堂”将继续邀请业界权威人士讲授金融前沿领域的理论知识与实践经验，为北大学子打造聚焦金融市场最新趋势与动态的优质平台。