当下全球经济和金融市场迎来了新的转折点，美联储结束了长达四年半的加息周期，货币政策由紧缩转向宽松。这一转变不仅旨在刺激美国国内经济，同时也引发了全球资本流向的变化，对海外大类资产的展望产生了深远影响。2024年11月14日晚，北京大学汇丰金融研究院有幸邀请到大湾区金融家协会主席、华南理工大学客座教授王龙教授，以“美联储降息周期下的海外大类资产展望”为主题，回顾了美国宏观经济局势，分析了美联储降息背后原因，并对全球美元债及数字资产等大类资产配置进行了展望。

2024年11月14日晚，应北京大学汇丰金融研究院邀请，大湾区金融家协会主席、华南理工大学客座教授王龙教授为大家带来了主题为“美联储降息周期下的海外大类资产展望”的精彩讲座。本次讲座线上线下同步举行，累计观看人数2340人次，讲座现场气氛活跃，讲座结束后观众表示受益匪浅。
金融茶座开场前，北京大学汇丰金融研究院副院长、北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授李荻老师发表致辞。他向观众介绍了王龙教授的职业经历和成就，并代表北京大学汇丰金融研究院对王龙教授的分享表示感谢，对全体观众的热情参与表示欢迎。
 

李荻教授发表致辞

在本次讲座中，王龙教授首先介绍了观察美国经济和美联储货币政策的方法论。他提到，通过美债10年期利率的回归模型，可以将美债利率走势归因于货币政策冲击、经济数据冲击、经济供给冲击和风险偏好冲击。他认为，由于中美经济结构不同，美联储在调整政策时，重点参考的是消费方面的衍生数据，包括消费信心指数、就业和通胀等数据，并强调了非农就业数据作为美联储调整货币政策的关键参照指标的重要性。此外，他还指出美联储将联邦基金利率作为货币政策的主要操作目标，将市场利率作为中介目标，以影响就业和通胀水平，实现价格稳定、充分就业和金融市场稳定的目标。

王龙教授介绍研究美国经济和货币政策的方法论

随后，王龙教授深入剖析了当前美国经济基本面。他提到，9月降息阻止了失业在各行业间进一步扩散，预防出现下一轮的经济衰退，失业数据明显好转。尽管美国非农就业增速创下新低，但多个行业的就业增长已出现反弹；同时，美国家庭负债水平较低，为经济提供了消费支撑，且通胀已有好转，劳动力市场的供需已趋于平衡。

讲座现场座无虚席

最后，王龙教授分析了本轮降息的主要原因，并展望了未来美联储的加息与降息路径。他认为，本轮降息的主要原因是抵抗经济下行压力，控制物价让位托底经济增长。他预测，在高通胀尾部风险上升的背景下，美联储可能在2025年逐步降息，但若供需失衡加剧，政策路径或将重新转向加息以控制通胀，长期通胀可能维持在3%左右。

王龙教授与贾盾教授对话互动

在对话环节，王龙教授与贾盾教授就美国大选换届影响、后续中美博弈、中美货币政策等方面问题展开了热烈讨论，思想碰撞激发了不少新观点。

现场观众踊跃提问

在提问互动环节，观众踊跃参与。王龙教授就观众提出的汇率政策走向、中美博弈格局、大类资产配置思路等问题做了精彩且详尽的解答，赢得了现场观众的热烈掌声。

王龙教授与工作人员合影留念

此次讲座是“北大汇丰金融茶座”的第42期。“北大汇丰金融茶座”由北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松教授发起创办，《北大金融评论》和深圳市资产管理学会提供学术支持，旨在进一步发挥研究院的智库作用，打造金融业界精英、资深专家行业发展创新交流平台。讲座采用“讲座+对谈”的新方式，主要邀请业界的精英和专家学者，向有志于在金融领域发展的北大汇丰在校生和相关人士分享行业和专业的最新情况、发展方向以及研究的方法和心得。

（撰稿：王绍玺）