3月31日晚，“北大汇丰金融云书会”系列第1期于线上举办，中融基金管理有限公司机构部执行总经理游春、华创证券首席经济学家牛播坤介绍了《美国货币史》这一经典著作，并在此基础上深入探讨了“2008年以来海外货币政策理论和操作实践的演化”，剖析了货币理论和操作框架演变背后的逻辑，以及全球货币理论的演变路径。北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授在会前发表了致辞。本文根据巴曙松教授致辞实录整理。
 

　　各位线上观众，喜欢读书的各位同学们：

 

　　大家晚上好！

 

　　无论是为了更好地理解金融现实，还是促进个人的金融理论思考，阅读金融经典都是必然环节。从特定的角度看，现代大学的形成实际上可以说就是经典阅读带动的，当时的知识分子希望通过大学来组织阅读和讨论经典，从而来“培训学生和保持学习和探究的传统”（查尔斯·霍默·哈斯金斯语）。经典著作，往往具有穿越时空的独特价值，现在数字化网络化不断发展，但这并不是我们不阅读经典的借口，反而可能因为网络化会带来较多的碎片化阅读，更需要我们注重经典著作的系统阅读。正由于此，我们发起了“北大汇丰金融云书会”，希望主动用好网络发展给我们带来的便利，选择在理论与实践领域具有独特价值的著作为主体，邀请书籍或者研究成果的作者为嘉宾，对相关内容进行讨论与交流。

 

　　今天的活动是“北大汇丰金融云书会”的第一期，我们给大家推荐的是一部货币主义学派的经典著作——《美国货币史》，也是货币经济学领域引用率最高的书籍之一。

 

　　关于《美国货币史》这本书，从伯南克到托宾再到卢卡斯等诸多经济学大家都不吝溢美之词。特别是阿兰的评价广受认同，“本书注定从一开始就成为经典，而不是逐步被认可的经典”。经典之所以成为经典，在于其能够在不同的市场环境下都能启发我们的思考，始终具备生命力。也许已经时境变迁，或许其特定的某个结论并不一定再适用，但其所揭示的问题、所采用的研究方法往往能够常读常新，具备启发性。正如阿兰所评价的，“《美国货币史》全书充满了原创性和学术性，并有其他很多使之成为‘经典’的因素”。

 

 

　　一位知名经济学家说过：在经济学家常用的数量、逻辑与历史三种分析工具中，如果要让他去掉一个，他首先会去掉数量；再让他去掉一个，他会去掉逻辑；无论如何，他都要保留历史。基于历史的独特价值，我也十分赞同这个看法。《美国货币史》对美国将近一个世纪的货币历史进行了详实的分析，视野宏大，为全世界提供了商品货币、纸币、商品货币和纸币混合的案例。书中不仅有历史的脉络，其中更有大量繁复的数据细节支撑，连注脚都力求严谨。在逻辑层面，有大量的假设和推论，很多问题只是记录和探讨，并不急于给出定论，这一方面体现了弗里德曼的严谨性，另一方面也给读者留下了深入思考和跟进研究的空间。

 

 

　　《美国货币史》书中广泛引起关注的结论是其改变了金融界通常对大萧条的论断，提出恰恰是美联储的紧缩政策，而非金融投机引发了当时的大萧条灾难。弗里德曼对大萧条的深入探究和对当时金融界来说相对意外的结论，引发了诸多学者去重新反思大萧条，并且直接影响了全球主要央行的政策操作实践。美联储前任主席伯南克在其自传《行动的勇气》中就提及《美国货币史》让他对大萧条的研究着迷，并把大萧条研究称为经济学研究的圣杯。在此基础上，伯南克不仅强调央行货币政策的重要性，更补充了银行作为信贷扩张主体的金融加速器作用。有一段被广泛传颂的佳话是，2001年，时任美联储董事的伯南克应邀去弗里德曼90岁生日发表祝寿词。在宴会上，伯南克对《美国货币史》给予高度评价。他先是回忆了著作里面的四个片段，然后在演讲结尾时强调：他以美联储官员的身份向弗里德曼道歉，认为1929年是美联储错了，他将不会重复1929年的错误。因此也有人说，正是由于伯南克深受弗里德曼《美国货币史》的影响，在2008年金融危机时果断采取了量化宽松政策（Quantitative Easing, 简称QE），才使得2008年美国金融危机没有陷入更大的麻烦。

 

　　尽管今天弗里德曼的货币数量学说在实践中还有待进一步探索，不少央行不再盯住货币数量，但书中探讨的话题经久不衰，从日本央行的量化宽松，到美联储的QE，都可以从中看到货币主义深远的影响。

 

　　我本人与翻译小组的各位同仁一道，特别是今天与大家一同讨论的牛播坤博士和游春博士，还有王劲松先生等等几位成员，很有幸一起作为这部经典的译者。自2005年开始，历经一年多的翻译校对，本书最终于2008年出版，今年可以说是《美国货币史》中文版的第二次修订出版。巧合的是，《美国货币史》中文版的两次出版时间都恰恰发生了值得记入货币史的重大变化，从QE的出现到MMT的登场，如果说伯南克的直升机撒钱算是吸取了美国大萧条的教训，那么MMT则已经在弗里德曼所倡导的严格控制货币供应量以适应经济增速的道路上渐行渐远。这究竟会带来哪些变化，对于当下困扰学术界、金融界的诸多问题是否会给出解决方案？希望能够通过阅读经典，激励我们从历史和现实中一起寻找答案。

 

　　再一次感谢大家的积极参与，也欢迎大家踊跃参与讨论，我们希望“北大汇丰金融云书会”能够跟大家一起安排更多的经典著作讨论，来激发我们对现实的思考和对未来的展望，也再一次感谢参与组织活动的各方朋友，希望更多出版界的同仁来与我们共同组织这样有意义的活动，谢谢各位！