北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、中国宏观经济学会副会长巴曙松

 

【对话嘉宾】

总体而言，科创板是2019年创投行业的一个强心剂。从整个创投行业的发展看，2018-2019年整体形势不佳，创投行业募资难、退出慢，但有了科创板之后，行业便有了一个兴奋点。科创板的推出，也同时加剧了创投行业的集中度。早期创投的募集，主要是面向个人和小机构，现在则必须面对专业程度不断提高的大机构，如政府引导基金、产业资本、银行保险等。
 

科创板的市场化估值对券商的估值和发行能力提出更高要求。科创板业务对于券商而言压力大大增加。与以前相比，科创板要求强制性跟投，使得券商需要被动接受被投公司的股价。另外，整个发行上市的监管要求更加严格，流程更加透明，这也使得券商的承销费有所提高。

此外，科创板不仅给二级市场带来更多的投资机会，还对促进市场理念的转变发挥了积极的作用，也间接地影响到商业银行等金融机构的业务模式。科创板作为中国资本市场“增量改革”的重要试验田，注册制、退市制度等在成功运行一段时间后，有望复刻到存量市场，这有可能深刻改变当前中国Ａ股市场的一、二级市场生态。

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