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邱慈观：中国可持续金融发展需要专业化推动
“相较于欧美较为成熟的实践，中国的可持续金融发展起步较晚且仍面对诸多挑战，希望多方组织能共同努力推动，使可持续金融市场的发展尽早专业化。”1月8日，在由北京大学汇丰商学院和可持续金融学院主办、北京大学汇丰金融研究院承办的“2019可持续金融会议”上，上海交通大学上海高级金融学院的金融学教授邱慈观这样呼吁。
邱慈观教授曾在美国、台湾等地的大学任教，其研究专长为可持续金融、影响力投资、小微金融、金融伦理学、公司治理、企业社会责任等；她还是FT中文网的专栏作家，致力于可持续金融的普及化教育。在此次可持续金融会议中，她以“ESG责任投资在中国”为题发表主题演讲，并在会议间隙欣然接受北京大学汇丰商学院学生记者的采访，就可持续金融的概念、发展现状、面临的挑战以及下一步的解决办法等问题发表了观点。
邱慈观丨上海交通大学上海高级金融学院的金融学教授
当可持续金融旨在将资金引入可持续发展的重要领域，如污染防治、节能减碳、普惠金融、精准扶贫等。“绿色金融”、“ESG（environmental, social, and governance）责任投资”等概念，因部分内容与可持续金融重叠而常被交替使用。但邱慈观教授认为，严格说来，绿色金融更聚焦于环境可持续性，ESG则是在环境与社会之外，再加上治理。随着人口增长与经济发展，全球生态、社会环境受到严峻挑战，促进经济与生态可持续发展已成为全球共识，发展可持续金融目前已成为当前世界经济的发展趋势。但中国的可持续金融发展起步时间晚，目前还面临一系列挑战。
发展现状：中国可持续金融实践仍处于起步阶段
欧美实践可持续金融已有相当长的时间，最早可追溯至1971年美国启动的Pax World Fund， 迄今已经历了近半个世纪的发展，已形成了较为成熟且完整的投资策略与体系，可持续金融在欧美逐渐主流化，相关产品种类繁多, 其中一种就可能有上万只。
相较于欧美，中国起步时间晚，国内首只ESG公募基金于2008年由兴全基金启动，直至去年年底，市场上仅有不到100只产品，且支持度与话题热度较低。这种情况直到三年前才有所改观，2016年国家强力推出绿色债券，在政府政策的指导与推动下，“可持续金融”才逐渐有了热度，但目前仍缺乏更深程度的认知。
从数字上来看，ESG资产在投资人投资组合中所占的比例，欧洲为52.6%，美国为21.6%，国内仅为0.47%；在与联合国签署责任投资原则（PRI）的2238个机构中，中国机构仅有21家且活跃度较低。更具体来说，目前国内仍将可持续金融定位为”niche market（特色市场）”，故各利益相关者仍然是以开发一项“非主流”业务的心态涉入。欧美有很多专门致力于ESG责任投资的机构或子部门，譬如Calvert Investments, RobecoSAM, Aviva等, 但这类机构目前在国内还未出现。另外，人力资源配置上，国内多为兼职人员或研究生，而欧美则一般由专业经理人来进行。
邱慈观教授（右）在2019可持续金融会议上
面临挑战：国内90%的投资者为“单底线”投资人
投资人方面，国内90%的投资者为“单底线”投资人，以追求财务回报为主，而可持续金融的发展需要的是“双底线”投资人，除财务回报外，还应追求环境与社会等方面的回报。这种由“单底线”到“双底线”的转换存在一定难度，需要足够的时间与外部动力推动。实体企业的ESG实践是ESG投资的前提，而国内企业社会责任意识的培养与实践仍未成熟。美国企业社会责任意识建设可追溯至20世纪20年代，卡耐基等一批企业家提出回馈社会的理念，一开始是小范围的行为，随后有更多企业加入，规模逐渐扩大, 另有管理学学者将其形成底韵深厚的理论。这个历程前后经过近80年时间，相当于两个世代。反观国内, 企业的ESG实践起步晚，还在摸索学习,寻找自己的路, 而到最后发展成熟, 至少需要一个世代的时间。所以,我们不要心急,凭中国人的聪明, 最后一定能做成”。
在主流推动人方面，中国社会投资论坛 (China SIF) 成立於10年前成立，定期举办ESG责任投资论坛，但过去办论坛以及参与论坛的人以慈善组织与扶贫机构为主，誤把ESG责任投资看成慈善。但这类组织的主业既不是金融, 也不是投资, 因而也不可能由它们来推动ESG责任投资。这情况直到这两、三年才得到改善,特別是,我很欣慰这次会议能够看到这么多金融行业的实业者、研究生与大学教授参与进来, 而这也凸显了国内能推动ESG责任投资的生力军进场了。”邱慈观教授表示，可持续金融属于不折不扣的金融领域，需要金融领域的实践者与理论者来把控方向并推动其发展。
如何改变：教育、媒体与政策“三管齐下”
但要进一步深化社会对可持续金融的认知，真正实现投资方与被投资方观念的转变，还需教育、媒体与政策“三管齐下”：高校需要推出相关的课程，“这是有一定难度的，因为需要有教授会教，而准备这样的课程需要相当长的时间与经验积累”。邱教授本人就花了很多时间准备, 而开设了影响力投资（impact investing）、可持续金融等相关课程，她也积极开展研究，且与学生共同寻找并分析中国的案例。此外，作为FT中文网的专栏作家，她致力于普及与推广可持续金融，实现多方面资源的整合。对于媒体来说，也需要做足功课，了解可持续金融从而更好地做相关报道。最后，政府需要在政策上积极引导并逐步建设完整的支援系统，包括基础设施建设、研究人员培养、数据库建设、沟通平台建设等，这些在国内仍处于原始形态而亟需发展。
邱慈观教授（左）接受北京大学汇丰商学院学生记者采访
邱慈观教授呼吁多方面共同努力，更深层次、专业化地推动可持续金融的发展，使其全面化、主流化与规模化，努力实现国内可持续金融的“由点到面、由零星到整全”。“在中国发展可持续金融，早期的发展与推动往往会很迅速，接下来便会逐渐变缓甚至遇到瓶颈，但是终将能够克服，这只是时间的问题。”
邱慈观教授曾在美国、台湾等地的大学任教，其研究专长为可持续金融、影响力投资、小微金融、金融伦理学、公司治理、企业社会责任等；她还是FT中文网的专栏作家，致力于可持续金融的普及化教育。在此次可持续金融会议中，她以“ESG责任投资在中国”为题发表主题演讲，并在会议间隙欣然接受北京大学汇丰商学院学生记者的采访，就可持续金融的概念、发展现状、面临的挑战以及下一步的解决办法等问题发表了观点。
邱慈观丨上海交通大学上海高级金融学院的金融学教授
当可持续金融旨在将资金引入可持续发展的重要领域，如污染防治、节能减碳、普惠金融、精准扶贫等。“绿色金融”、“ESG（environmental, social, and governance）责任投资”等概念，因部分内容与可持续金融重叠而常被交替使用。但邱慈观教授认为，严格说来，绿色金融更聚焦于环境可持续性，ESG则是在环境与社会之外，再加上治理。随着人口增长与经济发展，全球生态、社会环境受到严峻挑战，促进经济与生态可持续发展已成为全球共识，发展可持续金融目前已成为当前世界经济的发展趋势。但中国的可持续金融发展起步时间晚，目前还面临一系列挑战。
发展现状：中国可持续金融实践仍处于起步阶段
欧美实践可持续金融已有相当长的时间，最早可追溯至1971年美国启动的Pax World Fund， 迄今已经历了近半个世纪的发展，已形成了较为成熟且完整的投资策略与体系，可持续金融在欧美逐渐主流化，相关产品种类繁多, 其中一种就可能有上万只。
相较于欧美，中国起步时间晚，国内首只ESG公募基金于2008年由兴全基金启动，直至去年年底，市场上仅有不到100只产品，且支持度与话题热度较低。这种情况直到三年前才有所改观，2016年国家强力推出绿色债券，在政府政策的指导与推动下，“可持续金融”才逐渐有了热度，但目前仍缺乏更深程度的认知。
从数字上来看，ESG资产在投资人投资组合中所占的比例，欧洲为52.6%，美国为21.6%，国内仅为0.47%；在与联合国签署责任投资原则（PRI）的2238个机构中，中国机构仅有21家且活跃度较低。更具体来说，目前国内仍将可持续金融定位为”niche market（特色市场）”，故各利益相关者仍然是以开发一项“非主流”业务的心态涉入。欧美有很多专门致力于ESG责任投资的机构或子部门，譬如Calvert Investments, RobecoSAM, Aviva等, 但这类机构目前在国内还未出现。另外，人力资源配置上，国内多为兼职人员或研究生，而欧美则一般由专业经理人来进行。
邱慈观教授（右）在2019可持续金融会议上
面临挑战：国内90%的投资者为“单底线”投资人
投资人方面，国内90%的投资者为“单底线”投资人，以追求财务回报为主，而可持续金融的发展需要的是“双底线”投资人，除财务回报外，还应追求环境与社会等方面的回报。这种由“单底线”到“双底线”的转换存在一定难度，需要足够的时间与外部动力推动。实体企业的ESG实践是ESG投资的前提，而国内企业社会责任意识的培养与实践仍未成熟。美国企业社会责任意识建设可追溯至20世纪20年代，卡耐基等一批企业家提出回馈社会的理念，一开始是小范围的行为，随后有更多企业加入，规模逐渐扩大, 另有管理学学者将其形成底韵深厚的理论。这个历程前后经过近80年时间，相当于两个世代。反观国内, 企业的ESG实践起步晚，还在摸索学习,寻找自己的路, 而到最后发展成熟, 至少需要一个世代的时间。所以,我们不要心急,凭中国人的聪明, 最后一定能做成”。
在主流推动人方面，中国社会投资论坛 (China SIF) 成立於10年前成立，定期举办ESG责任投资论坛，但过去办论坛以及参与论坛的人以慈善组织与扶贫机构为主，誤把ESG责任投资看成慈善。但这类组织的主业既不是金融, 也不是投资, 因而也不可能由它们来推动ESG责任投资。这情况直到这两、三年才得到改善,特別是,我很欣慰这次会议能够看到这么多金融行业的实业者、研究生与大学教授参与进来, 而这也凸显了国内能推动ESG责任投资的生力军进场了。”邱慈观教授表示，可持续金融属于不折不扣的金融领域，需要金融领域的实践者与理论者来把控方向并推动其发展。
如何改变：教育、媒体与政策“三管齐下”
但要进一步深化社会对可持续金融的认知，真正实现投资方与被投资方观念的转变，还需教育、媒体与政策“三管齐下”：高校需要推出相关的课程，“这是有一定难度的，因为需要有教授会教，而准备这样的课程需要相当长的时间与经验积累”。邱教授本人就花了很多时间准备, 而开设了影响力投资（impact investing）、可持续金融等相关课程，她也积极开展研究，且与学生共同寻找并分析中国的案例。此外，作为FT中文网的专栏作家，她致力于普及与推广可持续金融，实现多方面资源的整合。对于媒体来说，也需要做足功课，了解可持续金融从而更好地做相关报道。最后，政府需要在政策上积极引导并逐步建设完整的支援系统，包括基础设施建设、研究人员培养、数据库建设、沟通平台建设等，这些在国内仍处于原始形态而亟需发展。
邱慈观教授（左）接受北京大学汇丰商学院学生记者采访
邱慈观教授呼吁多方面共同努力，更深层次、专业化地推动可持续金融的发展，使其全面化、主流化与规模化，努力实现国内可持续金融的“由点到面、由零星到整全”。“在中国发展可持续金融，早期的发展与推动往往会很迅速，接下来便会逐渐变缓甚至遇到瓶颈，但是终将能够克服，这只是时间的问题。”
